[分享]解密美聯儲主席格林斯潘的巔峰生存

[游客]

　　到2006年1月31日退休，格林斯潘在美聯儲主席的寶座上剛好坐了6740天，在他漫長的任期內，格林斯潘已經經歷了四位總統以及八位財政部長，而他穩如泰山，是名副其實的"六朝元老"和"不倒翁"。這位61歲上任、現年80歲的金融家，雖為共和黨人，但他憑借豐富的經濟顧問經驗和圓熟的交際手腕，在過去18年的美聯儲(FED)職業生涯中，顯得游刃有余，悠然自得。

　　"全球經濟政策一代宗師"、"美國金融沙皇"、"世界經濟君主"……

　　在財富高峰的最高處、在權勢光環的最亮點，這位巔峰人物的真實的生存狀態如何？

　　在美國政經權力場，得到數任總統的寵幸，他的交際手腕有怎樣的高明之處？

　　美國經濟18年的有驚無險，他具有怎樣的驚人實力？

　　他模棱兩可又一再震撼市場的語言風格是如何形成的？面對排山倒海的決策壓力，他如何進行自我調適？

　　在幫助美國財富增值之余，他又是如何打理個人財產的？

　　……

　　凡此種種，也許只有等到今天，一個時代過去，一個人物功成身退，方便于定論解說。

　　交際手腕

　　文/鄭友林

　　與導師的深厚友誼

　　根據美國憲法，美國聯邦政府沒有權力使用行政手段幹預經濟活動，美聯儲只對國會負責，不受黨派政治的幹擾，但實際上，卻並沒那麼簡單。美聯儲主席受到當政者的影響是非常大的，如何處理美聯儲的獨立性以及美聯儲與政府之間的關系，是對歷屆美聯儲主席最大的考驗。在美國政治生態系統，一位政客要生存下去，就必須具有撈取政治資本的能力。所以說，搞政治，就是經營影響力。要談格林斯潘如何經營影響力，就不得不提及他的導師─伯恩斯教授。

　　1944年，18歲的格林斯潘進入紐約大學商學院學習，他先後以最優秀的成績獲得經濟學學士和碩士學位。1950年，格林斯潘進入哥倫比亞大學繼續深造。正是在那里，他遇到了他的第一位偉大的良師益友阿瑟‧伯恩斯教授，後者在尼克松政府中擔任美聯儲主席(任期為1970年2月1日─1978年1月31日)，格林斯潘佩服伯恩斯的學術成就和理論體系，也感激老師對他的指點，伯恩斯則欣賞弟子的鋒芒與潛力，期待他鵬程萬里青出于藍。他們之間關系密切，1970年，當伯恩斯赴華盛頓就任美聯儲主席時，他希望有一位朋友能住進他的房子，而不想將房子賣給銀行，格林斯潘于是貸款買下了他空出的房子。伯恩斯則把他入主美聯儲的一切過程和訣竅告訴自己的弟子。從上世紀70年代開始，格林斯潘就已經熟悉美聯儲的體制結構和運行機制。因此可以說，格林斯潘與伯恩斯的友誼成為他後來進入美聯儲的重要原因。

　　1954年，格林斯潘加入湯森公司，老板是上了年紀的紐約債券交易人威廉‧湯森，主要是為工商企業和金融機構提供經濟預測和分析服務。1958年湯森去世後，他接過了公司的領導權，他擁有一半股份，公司更名為湯森─格林斯潘咨詢公司，此時他年僅32歲。同時，他也為自己贏得了華爾街"最精明的証券商"的美稱。可以這樣講，正是商海經歷，打造了一個務實靈活的格林斯潘。

　　總統的大紅人

　　1966年的一個午後，格林斯潘碰到當年爵士樂樂隊老板加曼特。加曼特已經改行從政，正忙著給尼克松競選總統出謀劃策。通過他的介紹，格林斯潘認識了尼克松，兩人談得很投機，都覺得相見恨晚。尼克松見格林斯潘說起國內經濟政策頭頭是道，很是賞識，于是邀請他在自己的競選活動中擔任政策發言人。于是，他搖身一變，從商人變成了政客，開始在政界嶄露頭角。

　　1966年7月，他在 《客觀主義者》 期刊上發表了題為 《黃金和經濟自由》 的文章，預言美國將爆發嚴重的通貨膨脹。那時候，美國經濟在全世界一枝獨秀，誰會在意這個無名之輩的癡話呢？連尼克松也只是笑著拍拍他的肩膀說："你太多慮了。"格林斯潘備感失落，于是又回到華爾街經營湯森─格林斯潘咨詢公司。

　　1974年，格林斯潘的預言靈驗了，美國遭遇了二戰以來最可怕的通貨膨脹，經濟陷入全面困境。焦頭爛額的尼克松總統這才悔悟，連聲驚嘆格林斯潘是個"神人"，急急忙忙邀請他二度出山，出任美國經濟顧問委員會主席。兩周後，尼克松因"水門"事件辭職，繼任總統福特並沒有收回尼克松的任命，格林斯潘得以繼續留在華盛頓。

　　此時，格林斯潘剛好50歲，可謂年富力強。他不僅很有經濟頭腦，在政治方面也日趨成熟。早在1966年首次活躍于華盛頓時，他就已經充分地挖掘了自己的社交潛力，給福特留下了深刻的印象。此番東山再起，他更是下了大力氣贏得頭面人物的賞識，對待有權力的人如同"對待病床上的病人那樣關心體貼"。他原本連網球拍都不會拿，但當他意識到白宮的網球場是一個權力游戲場之後，便刻苦訓練，終于成了一名不錯的網球手。從此，格林斯潘聲名鵲起，逐漸成為總統面前的大紅人。

　　為里根解困

　　在20世紀80年代，里根總統剛一上台，就碰到了社會保障制度支付危機，由于政府出現巨額財政赤字，入不敷出，美國的社會保障體系接近崩潰。為了挽回面子，里根請格林斯潘出山，擔任社會保障改革全國委員會主席，負責處理社會保障的財政危機。

　　經過反複調查研究，1982年，格林斯潘設計了一個微妙的妥協方案，總的策略是，增稅開源與"細水長流"並舉。具體包括：分兩階段增收雇主和雇員的工資稅；逐步提高退休年齡；對高收入的受益者的津貼收稅，並且把按指數化增加的生活費用津貼推遲6個月支付。這個方案節約了大量的開支，被認為足以在進入21世紀前使社會保障制度得救。長期的社會保障支付問題被推遲到將來解決，其做法與這個制度最初創立時一脈相承。這個解救方案，受到里根政府和國會的高度評價。國會幾乎不加改動，全盤採納。1983年4月20日，里根自豪地說："這個方案表明我國無論何時都對社會保障承擔鐵一般的義務。"眾院議長奧尼爾評論說："今天對美國來說是一個高興的日子。"此舉，使格林斯潘贏得了更多的政治資本，大大提高了他在華盛頓的地位。在1987年美聯儲主席保羅‧沃爾克任期屆滿時，里根總統毫不猶豫地提名格林斯潘接任。

　　不過，格林斯潘覺得傑拉德‧福特和羅納德‧里根都理解不了複雜的經濟概念。為了在華盛頓站穩腳跟，他又不得不與政客們達成協議，同時，在他內心里，又特別厭惡政客們將簡單的事實搞得一塌糊塗。共和黨人常常將格林斯潘視為天然的同盟軍，事實上，他與共和黨的親密關系也的確在其入主美聯儲的過程中起了關鍵作用。

　　1988年，喬治‧H‧布什(俗稱"老布什")主政，不希望政府預算陷入泥潭的格林斯潘與老布什達成一宗交易─"如果布什總統願意說服國會增加稅收，解決赤字問題……那麼，格林斯潘將願意為1992年的總統大選適時降息，提振經濟發展。"但是，在當年，他並沒有這麼做。老布什總統本人曾多次表示，他對格林斯潘的表現感到失望。而曾在1989-1993年期間擔任美國財政部長的尼古拉斯‧布雷迪已証實存在這樣的交易。

　　布雷迪承認"有這樣一個協定，如果總統願意調整財政政策，他(格林斯潘)就願意降低利率……但(格林斯潘)根本沒有像他所說的那樣去做。"布雷迪吐露這些話之後，曾經試圖取消採訪，因為他深感到這些話似乎會使格林斯潘的道德受到質疑。

　　"沒有他，克林頓也將一事無成"

　　1992年，民主黨人比爾‧克林頓當選。根據比爾‧克林頓的政治顧問迪克‧莫瑞斯(Dick Morris)透露，格林斯潘也曾與時任總統的克林頓達成類似交易，即總統必須從單純提高富人的征稅轉向更廣泛的加稅，作為回報，格林斯潘將把貨幣政策保持在較低水平。在對征稅基本上持反對態度的格林斯潘眼里，單純提高富人的征稅是絕對不入眼的。

　　在歷任美聯儲主席中，能與白宮建立親密關系的當數格林斯潘，特別是他與克林頓政府的關系最為密切，對克林頓內閣的影響也最大。有人說，1998年克林頓面對性醜聞案能臨危不倒，事實上在很大程度上是靠了選民們對繁榮的格林斯潘時代的滿意，有人稱格林斯潘是美國的影子總統。格林斯潘雖然有時會與克林頓政府在意見上有很大的分歧，兩者之間也會有矛盾和衝突，但格林斯潘的高明之處在于，他堅持自己的原則，卻又保持相當的靈活性。他還是與克林頓以及財政部長本特森之間建立起了真誠、友好的私人關系，他們常常一起打網球，一邊打球一邊談論金融政策及金融理論。而格林斯潘對克林頓的評價是很高的，他認為克林頓懂得他所應該知道的所有經濟知識，是一位明智的總統。有一位經濟學家則指出："格林斯潘是美國歷史上經濟持續增長時間最長這一奇跡的締造者，沒有他，克林頓也將一事無成。"

　　喬治‧W‧布什(俗稱"小布什")2001年走馬上任時，自然也無法忽視格林斯潘這個深具影響力的政客。保羅‧奧尼爾被任命為美國財政部長，就是因為他與格林斯潘有多年交情。格林斯潘力排眾議在布什政府的減稅方案上簽了字，方案中加上了"如果預算盈余變成赤字，減稅措施應終止"的聲明。 實際上，小布什政府並沒有兌現這宗政治交易。"格林斯潘對減稅的支持是有條件的，沒有預算盈余，就沒有減稅，但當奧尼爾試圖讓布什兌現雙方的協定時，他處處受阻。"這一次，格林斯潘對交易保持了沉默。2004年5月18日，小布什總統再度提名格林斯潘續任聯邦儲備委員會主席。2005年10月24日，小布什提名本‧伯南克作為格林斯潘的接班人，在發表提名講話時，小布什客氣地指出："近20年中，格里斯潘主席引領著美國經濟走過起起伏伏，在他任期內，美國經濟成功化解種種危機，包括一次股市崩潰、墨西哥和亞洲金融危機、兩次經濟衰退、若幹企業醜聞以及自然災害和恐怖襲擊造成的數次股市動蕩。"

　　如此看來，格林斯潘在他交往或者輔佐過的五任總統面前都很吃得開。

　　實力

　　文/鄭友林

　　根據統計，到2005年11月1日為止，格老總共調整了77次利率(其中36次為加息，41次為減息)。也就是說，格林斯潘領導的美聯儲平均每87天調整一次利率。美國經濟被他馴服的服服帖帖，始終保持向前的步伐。在他的任期內，美國經濟盡管出現過幾次輕微的衰退，但始終沒有出現嚴重的通貨膨脹，這正是他高超的地方。美國總統小布什在評價格林斯潘時說："在他的任期內，美國經濟成功化解種種危機，包括一次股市崩潰、墨西哥和亞洲金融危機、兩次經濟衰退、若幹企業醜聞以及自然災害和恐怖襲擊造成的股市動蕩。"

　　1987年10月，成功地避免了股市崩潰

　　1987年10月19日，星期一，華爾街風雲突變。當天，股市大幅下挫，達到508點，降幅高達22.6%，美國股市被蒸發5000億美元的市值，是1929年大蕭條時著名的黑色星期二那天的兩倍。當天下午4點左右，格林斯潘剛剛飛抵達拉斯，接到美聯儲官員的告急電話，立刻取消了原定的講演安排，飛回華盛頓，當夜召開緊急會議，同顧問們研究處理危機的對策，並做出了至關重要的決策。他果斷地把對付經濟危機的緊迫性放在了緊縮銀根的政策之上，在星期二開市鈴聲響前50分鐘，格林斯潘發表了一個簡要聲明："聯邦儲備委員會根據其國家中央銀行的責任，今天重申它時刻准備著發揮其清償來源的作用，支撐經濟和金融系統。"此時的格林斯潘，顯得果斷、立場堅定，在維護一個健全的市場制度方面，發揮了中流砥柱的作用。 《福布斯》 後來評價說："這是格林斯潘最輝煌的一刻，他高舉起喇叭，告訴銀行把錢借給華爾街，然後降低短期利率，而長期利率也隨之下降。"此舉使市場很快平靜下來，在短短幾個月內，就挽回了"黑色星期一"所遭受的全部損失，正是格林斯潘使1987年的股票大跌沒有重演1929年的悲劇，此舉也讓華爾街對他刮目相看。

　　堅決遏制通貨膨脹

　　1987年8月原油價格漲到每桶22美元，在通脹壓力下，美聯儲于1987年9月3日和4日連續加息，將聯邦基金從6.75%提高到7.25%。但在10月19日，紐約股市大崩潰，引起全球金融恐慌。面對危局，格林斯潘不再拘泥于正在實施的緊縮政策，轉而向市場提供充足資金，化解了當時的金融危機。

　　20世紀90年代的海灣戰爭客觀上導致石油價格猛漲，為維護國家金融穩定，格林斯潘不顧總統的反對，毅然實行收緊銀根政策；1994年2月到1995年2月，面對正值良性增長期的美國經濟，格林斯潘7次加息，總共上調了300個基點，歷時12個月。聯邦基金利率從3%上升到6%，遏止了通貨膨脹的抬頭。

　　世紀之交，美國IT行業泡沫嚴重，格老再次動用加息大棒打壓通貨膨脹。 格林斯潘的前任保羅‧沃爾克曾將消費者價格指數(CPI)年增長率由其就任時的15%壓低到4%左右，這在當時人們的眼中乃是一大壯舉。不過，格林斯潘領導下的美聯儲甚至超越了沃爾克。

　　創造連續128個月持續增長的奇跡

　　1988年，美國經濟增長速度明顯加快，全年增長率達到3.8%，勞動就業狀況顯著改善，通貨膨脹也得到有效控制。從1989年6月到1992年9月，美聯儲經歷了20次減息，這次降息歷時39個月。從實際效果來看，這次大幅度的減息為美國經濟長達128個月的持續繁榮奠定了基礎。

　　1989年8月初，伊拉克武裝入侵和吞並科威特，海灣危機促使石油價格上漲，打擊了美國企業家和消費者的信心，觸發美國經濟衰退，蕭條一直蔓延到1991年的第一季度。為抑制通貨緊縮，格林斯潘迅速降低利率，從6%下降到1991年年底的4%。1991年4月，美國經濟從戰後的第9次經濟危機中走出來，開始持續、穩定、較快地複蘇和增長。1991年7月，老布什總統任命格林斯潘繼續擔任聯邦儲備委員會主席。到2001年8月為止，已持續增長達128個月，成為美國有史以來第三次，也是持續時間最長的一次經濟擴張。另外，政府財政赤字也由1992年近3000億美元高位回落到1997年首次財政盈余。

　　成功應對1994、1997─1998年的墨西哥和亞洲金融危機

　　1994年12月19-20日，墨西哥金融體系分崩離析，比索貶值64%，股市暴跌。作為美國的鄰國，墨西哥與美國的政治、經濟息息相關，如果墨西哥稍有閃失，美國就有可能遭受池魚之殃。而且，當時美國剛與加拿大、墨西哥簽訂北美自由貿易協議不久，若墨西哥經濟土崩瓦解，可能牽一發動全身，衝擊北美經濟體系，甚至會影響政治穩定。在格林斯潘和魯賓等人的努力之下，美國出資500億美元，幫助墨西哥解除金融危機。在墨西哥金融形勢穩定下來之後，美聯儲又從1995年7月開始連續減息，一直到1998年11月，使聯邦基金利率從6%回到4.75%的水平。

　　在1997-98年亞洲金融風暴期間，格林斯潘就東南亞金融危機的原因和危害做了大量的解釋工作，他認為，全球金融系統絕對會"懲罰"被市場感受到的經濟不協調。

　　他指出這場危機可能通過三條渠道傷及美國，並可能傷害歐洲。第一條渠道是"金融接觸傳染"。第二條渠道是影響世界貿易，從而影響美國和歐洲的經濟增長。影響可能是相當輕的，但是隨著信心的喪失波及其他新興地區，美國貿易所受的損失將會更加嚴重。第三條渠道是日本極其虛弱的經濟。日本金融市場所受的損失比亞洲其他地區所受的損失嚴重，可能會與1929年華爾街股市暴跌給美國帶來的損失不相上下。在全球經濟金融迷茫時期，美聯儲連續三次(從1998年9月29日到11月17日，)減息，使聯邦基金利率從5.5%下降到4.75%，緩解了當時的緊張局勢。

　　2001年應對"9‧11事件"

　　2001年，"9‧11"恐怖襲擊事件發生之後，美國股市和美元匯率雙雙走低。9月17日，美國股市停盤4天重新開市，在紐約股市重新開盤之前，美聯儲宣布了當年以來的第8次降息，將聯邦基金利率下調50個基本點，降至7年半以來最低點3%。但是，當天一開盤就下挫近700點。"9‧11"使美國經濟蒙上了一層陰影，消費者信心遭到打擊，接連兩個月里減少80萬個工作崗位。

　　格林斯潘2001年9月20日在參議院銀行委員會演說時表示，美聯儲有足夠的權威對攻擊事件的後續影響做出適當反應。接下來，格林斯潘在不到3個月時間里調低利率1.75個百分點，後來他不得不再次把聯邦基金利率下調到1%，創美國46年來的新低。隨後，歐洲央行和美聯儲向金融系統注入約3000億美元資金，並達成了500億美元的換匯協議，向遭受該事件影響的歐洲銀行注資，大大降低了"9‧11"恐怖襲擊事件對世界經濟的負面影響。

　　對付資產泡沫

　　為盡快擺脫周期性衰退和"9‧11"事件對經濟的影響，美聯儲從2001年初開始13次降息，將聯邦基金利率維持在1%，這是1958年以來的最低水平。隨之而來的是，住房抵押貸款利率不斷下降。罕見的低利率大大刺激了人們的購房熱情，美國住房銷售量連創歷史新高。

　　從1999年以來，像紐約、華盛頓和舊金山等城市，房地產價格大約暴漲了50%。美國的房價/租金比率這一指標達到了創紀錄的高位，較1975-2000年這25年的平均值高出26%。

　　2005年8月26日，格林斯潘對房屋價格上漲發表了最為激烈的言辭。他稱，美國房屋價格高企是一種經濟不平衡現象，而這種不平衡可能會重挫經濟。

　　為了遏制因為資產價格暴漲可能引起的通貨膨脹，美聯儲2004年6月30日加息，到2005年11月1日，已經是連續12次提高聯邦基金利率(從1%提高到4%)，到2005年底，有跡象顯示，美國住房抵押貸款利率也呈現上升態勢。由于受到外部因素的影響，格老最近坦承目前很難預想美聯儲能否迅速成功控制住房價格。

　　語言

　　文/鄭友林

　　眾所周知，"美聯儲語言"是國際金融領域最晦澀難懂但是又不得不讀的語言，華爾街分析人士都以能夠讀懂格林斯潘的講話為榮。格林斯潘的語言藝術是大家爭議頗多的一個話題。也許有人曾經給格林斯潘提醒過：如果你要當美聯儲的主席，你就必須折磨你的聽眾、觀眾和讀者。

　　在美國金融界有這麼一說：格林斯潘咳嗽一聲，全世界都得下雨。因此，他的一言一行格外引人注目。華爾街的投資者們花了很大力氣研究他的每次講話，試圖從他的遣詞造句中捕捉到哪怕一點蛛絲馬跡，但結果總是枉然。格林斯潘的話實在太隱晦曲折、模棱兩可了。

　　格林斯潘也承認："我花了不少時間努力回避問題，因為我擔心自己說話過于直白。最後，我終于學會了'美聯儲語言'，學會了含糊其辭。"格林斯潘有一句名言："如果你們認為確切地理解了我講話的含義，那麼，你們肯定是對我的講話產生了誤解。"最能體現其語言風格的一個故事就是：一次在國會作証時，一位議員對"格林斯潘式的回答"表示感謝並且說已經理解其立場時，格林斯潘很快答道："如果是這樣的話，那我一定是沒有表達清楚。"

　　追溯歷史，"美聯儲語言"並非格林斯潘首創，早在前任主席麥克切斯尼‧馬丁和保羅‧沃爾克的嘴上已經初顯端倪，只是格林斯潘把它"發揚光大"了。諾貝爾經濟獎獲得者MIT教授羅伯特‧M‧索羅指出，格林斯潘在美聯儲主席里，並不是第一個說話閃爍其辭的人。如果你回過頭去看看威廉‧馬丁，甚至說話比較沒有保留的保羅‧沃爾克他們那些人，你就會發現，他們講話差不多是一樣的：他們都很精通沒有含義的用詞藝術。索羅對這些"狡猾"的主席們的評價是：他們就像烏賊魚，噴出一團墨水後就溜之大吉，讓聽者抓耳撓腮，摸不著頭腦。

　　美國前財長奧尼爾在評價格林斯潘講話時說："艾倫‧格林斯潘善于運用英語的所有微妙細膩的表達方式，確保只有他和上帝才能明白。"

　　其實，格林斯潘也是言不由衷。

　　美聯儲的關鍵決策是由7位理事和12位儲備銀行行長定期舉行秘密會議做出的。7名理事由政治家們任命，行長們則通過政治外的機制選出，兩者相互制衡，從而保証其決策的獨立性。曾任美聯儲理事的勞倫斯‧梅耶在1996年到2002年期間和格林斯潘共事，在 《聯儲歲月》 中，他向人們解釋了格林斯潘這種晦澀的語言風格形成的原因。這一切都源于他執掌的美聯儲。美聯儲承擔著美國中央銀行的職責，承擔著穩定物價和最大程度地實現就業兩大目標，是美國經濟圈最有權力的機構，"當它發話時，整個世界都傾聽"。它制定的貨幣政策能在一夜之間使市場繁榮，使失業者不再失業，使經濟增長重回軌道。因此，鑒于自身"一言九鼎"的地位，美聯儲歷任主席總是盡量避免對經濟前景和資本市場發表評論，尤其是在敏感時期。

　　另一個方面，美聯儲不僅要做貨幣政策的決策，還要引導市場預期。因為只有當市場參與者能預測未來政策走向時，貨幣政策才會更加有效，而貨幣政策只是一種很遲鈍的工具，因此它需要把"引導市場預期"打包在自己的決策中。在美聯儲進行利率決策時，有三種選擇：一種是升息，一種是降息，還有一種是保持不變。而可以提供給市場的預期也有三種，即"對稱信息"(即未來升降息的可能性相同)和"非對稱信息"(偏向于加息或降息，包含升降兩種)。這三種決策和三種預期的組合可以有很多，從而給了美聯儲很大的操作空間，以便實現其職責。比如，一次升息決定和一個"對稱的信息提示"，就有可能被人理解為"此次加息只是一次性的行動"。而預期通常是不能太明確的，所以，格老的這種講話風格很大程度上是基于靈活性和實用性的考慮。另外還得承認，很多時候美聯儲也不清楚經濟現狀到底如何，該引導經濟走向何方。

　　但無論如何，格老絕不是一個說話語無倫次、思路混亂之人。回顧自他上世紀80年代執掌美聯儲以來為美國經濟立下的汗馬功勞，就足以說明這點。

　　對于格林斯潘的獨特的語言，美國人對此倒不在意，一家網站甚至推出一種名為"美國聯邦儲備委員會語言"的游戲，把格林斯潘在聽証會上的發言分解打亂後再插入一些亂七八糟的短句。但正如 《貨幣政策大師》 漫畫中所說："我們不知道他在幹什麼，只知道他幹得很出色。"

　　在公開場合，格林斯潘擅長使每個提問者覺得自己是個天才，哪怕這些問題再愚蠢不過。他很注重經營與媒體的關系，期望記者能從他講話的內容或姿態中領會其意圖。

　　但表現出來的結果看來並不是很好。在他自己認為破天荒的一次成功的記者招待會的第二天， 《紐約時報》 上說，"格林斯潘預計經濟可能衰退"； 《華爾街日報》 則說，"格林斯潘斷定經濟不可能衰退"。

　　許多年來，格林斯潘以謹言慎行而著稱，這也是任美聯儲主席的信條：自己的話一字千鈞，決不能誤導大眾。為了做到這一點，格林斯潘要麼就是不說，要麼就是說起來模棱兩可。在美聯儲內部，格林斯潘總是鼓勵大家暢所欲言，特別是在彌合各方面的分歧上，他的領導才能表現得淋漓盡致。他的副手形容說：他就像樂隊指揮一樣，使整個機構跟著他的節奏和諧地運轉。

　　盡管美聯儲主席格林斯潘慣用語焉不詳的"格氏語言"表達美聯儲的利率政策，但其傳遞的信息足以讓市場看清楚利率變動方向。在實踐中，美聯儲在公開市場委員會會議上公布下一次例會的利率傾向，提前向市場揭示當前經濟的運行狀況，預示美聯儲的貨幣政策走向，使得下一次貨幣政策出台之前，市場已經理解美聯儲的決策意圖，並相應做好了應對措施，利率政策被提前傳導和消化。因此之故，香港金管局總裁任志剛先生就表示非常喜歡聽格林斯潘講話，在這位全球金融管家中年薪最高的主兒看來，格林斯潘的每字每句都是經過深思熟慮的，"雖然，格老說話聲音單調，但往往暗含著許多精闢的見解和獨到的分析。"

　　八卦

　　格林斯潘的穿著

　　艾倫‧格林斯潘(Alan Greenspan)似乎永遠穿著深色的西裝，戴著黑框眼鏡，白色襯衣上的細結領帶，說話隱晦，總是一臉的鬱鬱寡歡。

　　格林斯潘的公文包

　　格林斯潘對信息的熱愛遠超過美國企業和行政部門的想象，他經常將自己埋在大量的統計表、原始數據、華爾街數字等信息中，他的公文包里裝著美國經濟的"核按紐"，包括債券、外匯、道瓊斯、納斯達克、黃金、石油市場的各種數據文件。美國一家電視台開辦了一檔《公文包里的線索》節目。每次美國聯邦儲備委員會開會那天早上，記者就守候在他上班的途中，通過觀察他公文包來揣測利率：如果包是鼓鼓的，意味著他閱讀了大量的材料，利率可能會發生變化；如果包是癟癟的，說明他相當輕松，利率可能沒什麼變化。

　　格林斯潘的演講稿

　　格林斯潘早上從家里帶到辦公室的講稿經常是濕漉漉的，這曾經是一個謎。後來，格林斯潘對他的朋友解釋說：我喜歡在早上六點起床後的一個半小時里一邊享受熱水浴一邊閱讀各種資料。這個習慣從20世紀70年代一直保持到現在。最初是用來緩解背部不適，漸漸格林斯潘覺得熱水浴甚至讓他才思泉湧，他得意地說："我覺得自己的智商在早晨六點比晚上六點還要高出20分。"

　　格林斯潘的"怪癖"

　　格林斯潘素有"冷面笑匠"的名聲，面對批評，他通常是毫不介意，甚至收集所有能找到的諷刺他的漫畫。太太安德烈‧米切爾說："對那些出于政治目的的攻擊，他是不會拿來煩惱的。"

　　格林斯潘的愛好

　　格林斯潘很小的時候就迷上了音樂。在喬治‧華盛頓中學讀書時，他開始學習單簧管，後來又就讀于紐約朱麗亞音樂學院，曾與現在音樂界赫赫有名的薩克斯大師斯坦‧蓋茨共同學習。20世紀40年代，格林斯潘曾加入亨利‧傑爾姆的爵士樂隊，曾參加過一年的巡回演出。盡管沒能在音樂上有所造詣，但格林斯潘一生都保持著對音樂的著迷。他最喜歡的古典音樂包括莫扎特、舒伯特、拉赫瑪尼諾夫、亨德爾等。

　　(文/李紅霞)

　　我的理財經

　　文/冉茂洋(模擬分析)

　　我是艾倫‧格林斯潘，就是很多人所說的"流水的總統，鐵打的格林斯潘"的那個格林斯潘，也有人稱我為金融君主、經濟沙皇，甚至金融超人。在這里，我想告訴大家的是，實際上我是個非常非常平常的人，既沒有顯赫的背景，也沒有雄厚的家底。我的成功是源于努力和付出，致富是因為持之以恆的投資。今天，我要退休了，到了可以把我的理財理念和理財方法與大家分享的時候了。如果你能接受並堅持實施我的理財方法，或許你成不了美聯儲主席，但你也可以成為格林斯潘一樣的富翁。

　　回顧過去，我也面臨過無財可理的窘境，這極度地延緩了我的致富之路。事實上，在我30歲之前，基本上生活在貧困中。因為貧困，我不得不放棄了哥倫比亞大學的博士學位。但30年之後，我就已經不再為自己的金錢而煩惱，因為通過經營"湯森─格林斯潘"經濟咨詢公司，已經積累起大量的財富。1987年

[游客]

我的理財經

　　文/冉茂洋(模擬分析)

　　我是艾倫‧格林斯潘，就是很多人所說的"流水的總統，鐵打的格林斯潘"的那個格林斯潘，也有人稱我為金融君主、經濟沙皇，甚至金融超人。在這里，我想告訴大家的是，實際上我是個非常非常平常的人，既沒有顯赫的背景，也沒有雄厚的家底。我的成功是源于努力和付出，致富是因為持之以恆的投資。今天，我要退休了，到了可以把我的理財理念和理財方法與大家分享的時候了。如果你能接受並堅持實施我的理財方法，或許你成不了美聯儲主席，但你也可以成為格林斯潘一樣的富翁。

　　回顧過去，我也面臨過無財可理的窘境，這極度地延緩了我的致富之路。事實上，在我30歲之前，基本上生活在貧困中。因為貧困，我不得不放棄了哥倫比亞大學的博士學位。但30年之後，我就已經不再為自己的金錢而煩惱，因為通過經營"湯森─格林斯潘"經濟咨詢公司，已經積累起大量的財富。1987年我出任美聯儲主席之後，盡管每年只有區區十幾萬年薪，即使到2003年也不過17萬美元，排在全球央行行長的最末位，但這絲毫不影響我財富持續的快速增長，因為我的理財投資收入遠遠超過了薪金收入，這是百萬富翁的基本特色之一。

　　人人都可以成為百萬富翁。在我看來，成為百萬富翁只需要兩個基本條件：股票和時間─只購買股票並持有股票而非其它二三十年，你就能變得富有。也許你會很吃驚致富竟然如此簡單。事實上，這並不簡單，原因有兩點：一方面，你要堅持長期的買股持股，而另一個方面，你要知道該購買什麼股票。而這兩點，實際執行起來都比較困難，持之以恆的堅持執行則更困難。這就是為什麼雖然很多人都知道我的理財秘訣，但仍然成不了百萬富翁的原因。

　　成為百萬富翁的第一步是立即開始行動

　　有的人以沒有錢來買股票為借口，有的人太過保守而不敢涉及股票，有的人談股色變，或許是因為不成功的買股經歷而不敢再堅持投入。在我看來，"沒有錢、沒有知識、沒有時間、太老或太年輕了"，這些都不是逃避投資的好的借口。

　　沒有錢來買股票是站不住腳的，試問有幾個百萬富翁不是從零開始創業的呢?我是28歲才開始創業，二三十年後我就是百萬富翁了。所以如果你現在立即行動，永遠都不會晚，時間是投資最大的同盟者。關鍵的是要杜絕及時行樂，延遲現時的消費和享受，一分一元的投入立即開始買入股票，這樣雖然你不會明天就變得富有，也不會是1個月之後，或是1年或5年之後，但是複利的威力將使你會在20年或30年之後變得富有。

　　我還想告訴那些非常保守而不敢投資股票的人們，其實股票並不像你們所想象的那麼可怕。因為我對美國的股票市場作了長達幾十年的調查研究發現："股票持有的時間越長，持股的風險就越小"。根據我的統計，股票可能在任一年內上漲66%或是下跌39%，持有期10年的股票年均波動幅度為-4%~17%，持有期20年的股票年均波動幅度為1%~13%，持有期為30年的股票年均波動幅度為3%~11%，換言之，持有20或30年的股票其收益率均為正。所以，只要堅持長期投資股票，股票的風險非常小而收益率相當高。

　　即使你在買股票的路上犯了錯誤也不要緊，時間是一位寬容的老人，允許你在投資的路上犯錯誤。只要你開始得早，例如20歲時犯了錯誤還可以彌補，而50歲時犯了同樣的錯誤卻可能是致命的。我也有過失敗的投資經歷，不只是我，巴菲特、索羅斯等等同樣有過失敗。

　　成為百萬富翁的第二步是：只購買股票和共同基金，不考慮資產分配

　　購買股票，你會獲得財富；購買債券，你只能保有財富。如果你想使你的財富與日俱增，股票是惟一有效的工具。不要把你的時間浪費在黃金或者公司債券、存單、銀行存款賬戶、古錢、郵票或畢加索的畫上面，只購買股票。根據我的統計，1926年以來，股票的年平均收益率為11.2%，這是一個市場長期的年平均水平。你不用去追求個別年度30%甚至40%的收益，因為那存在巨大的風險，11%的收益率已經足夠為你贏得7位數的財富。

　　該買什麼樣的股票呢？我崇尚價值投資。當我購買股票時，最看重的是公司品質，這也是每一個百萬富翁投資者最重視的因素。我喜歡買"有益于社會"的公司股票，喜歡利潤和分紅上漲的公司，喜歡有競爭力的公司，一句話，我喜歡高品質的公司。怎樣認定是否是高品質的公司呢？喜歡該公司的產品是做出正確決策的第一步，你還需要問自己：公司的邊際利潤如何？利潤底線是否在不斷增長?財務狀況是否良好？紅利預期增長情況如何？市場地位是否穩固？公司品牌是否深入人心？等等。所有這些問題幫助你避免走入投資的陷阱：例如聽信經紀人、股評家、親友或同學、財經新聞等所謂的消息，而錯誤的買入自己不熟悉、不了解的公司股票。而且以上問題，可以幫助你進一步尋找出"百萬富翁塑造者"股票。通常"百萬富翁塑造者"股票的特征為：股東資產淨值盈利總是超過20%，邊際淨利潤為8%~10%，過去5年股利在增長率至少為12%，過去10年收入增長率每年超過8%，負債資本比率小于30%等等。如果你在1988年底投入1萬美元，有幸購買了任何一只"百萬富翁塑造者"股票─戴爾股票，到1998年底，價值總額將超過340萬美元。

　　我曾經一度相信格雷厄姆構建投資組合的觀點，但是我後來發現，我就像是擁有了一座動物園而不是多樣化的股票投資組合，我不能夠深入了解每一個所購買的公司股票。于是我轉向把自己的大部分資產都投資在幾種可以算出投資價值的公司股票上。1987年時，我曾經把20萬美元投在格愛科、美國廣播公司、華盛頓郵報3家公司上。到1993年年底，我共持有可口可樂、格愛科、吉列、美國廣播公司、華盛頓郵報、通用動力等9家公司的股票。事實証明，我的成功也主要是建立在這9家大的大宗投資上。從理論上分析，構建投資組合是通過增加低風險資產，降低預期收益率來分散分險，而我寧願通過延長投資時間來減少風險，這樣就仍然可以投資于收益最高的有價証券，即股票。

　　成為百萬富翁的第三步是持之以恆的投資

　　最後，我還要提醒希望成為百萬富翁的人，投資不是一勞永逸的，需要持之以恆的進行。一次性原始投入增長到七位數的概率是相當小的，有規律而系統的投資能更快的使你的財富成長到七位數。有規律而系統的投資另外一個重要作用就是分散風險，同樣是依靠時間來分散風險。每月定期定額投資法以及紅利再投資法都是有規律而系統投資的有效方法。

　　這兩年非常流行兩個字"執行"，理財也是如此，如果你能夠堅持執行買股持股的投資策略，20年或30年後你一定是百萬富翁了。但我還想忠告你一句："人不能太貪婪"！

　　可不是說大話，假如我不作美聯儲主席，我可能成為索羅斯或巴菲特式的投資大師，創造更多的個人財富，甚至榮登FORBES富豪榜，很多人都為此感到惋惜。但我認為，雖然我的財富不能進入FORBES富豪榜，但足以讓自己頤養天年。

　　我的理財"新四條"

　　擔任美聯儲主席之後不久，我解散了我的公司，每年只領取微薄的薪水。

　　由于我自己是利率政策的制定者，對股市和長期債券方面極有影響力，個人投資因此受到了法律的限制。例如，我再不能持有銀行、美國政府債券主承銷商等存款機構發行的股票，只可以擁有其它類別的股票。出于避嫌，我個人基本上不買股票了，而是選擇了幾乎沒有風險的政府短期債券進行投資。

　　我把自己的主要資金投入購買受利率政策影響較小的短期國庫券。美國短期國庫券我大概投資了約值100萬美元，另有三項同類投資的價值在50萬至100萬美元不等。還有數十萬美元投在若幹貨幣市場、儲蓄戶頭及支票賬戶上，總體上感覺回報都還不錯。

　　令我比較懊惱的是，在我與米切爾(第二任妻子)結婚之前，我曾利用保密信托形式存放資產，價值約為100多萬美元，不知怎麼也讓媒體給公布了出來，"小金庫"從此曝光了。

　　我的家庭開銷不大，我自己也不怎麼愛花錢，如果要總結出新階段下我的一些新的理財經驗的話，我想來有四條：

　　一、 假如在未來三年內要使用這筆錢，就不要把它投向証券市場。有一次我希望買一套新住宅，而大部分錢套在股市里，賣出股票怕受損，不拋又無錢買房，情形尷尬，也受了回"教育"。

　　二、 每月用來支付分期付款購物的錢不能超過收入的50%。

　　三、 選擇合適的伴侶支持自己的理財計劃。家里發生理財方面的事情，我都是和妻子協商決定的。我得感謝第一任妻子，她是個畫家，但她幫助我花費10.5萬美元買下的第一套住宅，現升值數倍，真是眼光獨到。現在的妻子米切爾也很會理財，我工作繁忙，很多理財方面的事都由她具體打理，僅在1998年，米切爾在股市中的投資就比上一年翻了一倍多，真是好樣的。

　　四、要有規律而系統地投資。

　　說得已經夠多了，大家就根據自己的實際情況多琢磨琢磨吧。我出身平常，在世界金融權力的巔峰待了18年，來過、幹過、征服過，我感到滿足。80歲之際退休，坐擁千萬，對于年事已高的我來說，現在最重要的是注意投資的風險控制，保有財富才是最重要的事情。

　　要知道，人笑到最後才算是完滿的結局啊。